Sim, é possível reativar um cartão cancelado por falta de pagamento, desde que você quite a dívida pendente.
Para isso, você deve pagar as faturas em aberto e qualquer valor que esteja atrasado. Se você não realizar o pagamento da fatura e das parcelas do cartão cancelado, não há como reativá-lo.
Portanto, é fundamental regularizar a situação financeira para poder solicitar a reativação.